O mercado de compra e venda de concessionárias de veículos registrou uma queda de 15% na atividade durante o primeiro trimestre, de acordo com o Relatório Blue Sky do Primeiro Trimestre de 2025 da Kerrigan Advisors. A queda se deveu, em grande parte, às incertezas em torno das tarifas de automóveis do governo Trump.
Foram concluídas 94 transações no primeiro trimestre, abaixo das 109 registradas no mesmo período do ano passado. Ainda assim, os lucros resilientes das concessionárias e os níveis de estoque reduzidos impulsionaram a confiança em todo o setor. O lucro médio das concessionárias públicas subiu para US$ 1,03 milhão no primeiro trimestre, um aumento de 7% em relação ao ano anterior. Isso marca o primeiro crescimento nos lucros desde 2022. O Índice Kerrigan Blue Sky permaneceu estável no primeiro trimestre e ainda está 70% acima dos níveis de 2019.
Apesar da desaceleração das transações no primeiro trimestre, espera-se que o mercado permaneça robusto, com aumento da confiança tanto de executivos quanto de proprietários de concessionárias . A Kerrigan Advisors ainda estima quase 400 transações este ano.
“A incerteza econômica teve algum impacto no mercado de compra e venda no primeiro trimestre de 2025, mas seus fundamentos permanecem sólidos, e 2025 se configura como mais um ano sólido para transações”, disse Erin Kerrigan, fundadora e diretora geral da Kerrigan Advisors. “Com o aumento dos lucros das concessionárias, a liquidez recorde dos compradores e um fluxo constante de vendedores de lojas individuais chegando ao mercado, prevemos que a atividade se acelerará no segundo semestre de 2025 e as avaliações permanecerão fortes – especialmente em regiões de alto crescimento como o Sul, onde os prêmios estão sendo pagos porque a demanda continua a superar a oferta.”
As tarifas já influenciaram as estratégias das concessionárias públicas, com quase metade do capital do grupo de concessionárias públicas alocado para recompras de ações em vez de aquisições no primeiro trimestre. Os gastos com aquisição de concessionárias nos EUA foram de apenas US$ 154 milhões no início do ano, abaixo dos US$ 1,19 bilhão em 2024. A Kerrigan Advisors acredita que essa seja apenas uma mudança de curto prazo, à medida que a tendência mais ampla de consolidação do setor continua.
As 150 maiores concessionárias representaram 33% da receita do setor em 2024, um aumento de 10% em relação a 2023. Esse número provavelmente continuará a aumentar à medida que mais concessionárias individuais forem colocadas à venda. Vendedores particulares de lojas individuais estão entrando no mercado em maior número devido aos crescentes custos operacionais, incluindo modernização de instalações e demandas de infraestrutura para veículos elétricos. As transações em lojas individuais representaram 79% de todas as vendas de concessionárias no primeiro trimestre, ante 68% em 2023.
Enquanto isso, os OEMs estão favorecendo grupos de concessionárias maiores e em menor número, capazes de atender a demandas operacionais complexas. De acordo com a pesquisa OEM da Kerrigan Advisors , um terço dos executivos de OEMs planeja reduzir o número de concessionárias nos próximos cinco anos.
“Se o governo Trump prosseguir com tarifas automotivas generalizadas, as montadoras, e não as concessionárias, provavelmente absorverão a maior parte do custo”, disse Ryan Kerrigan, Diretor Geral da Kerrigan Advisors. “Os consolidadores estratégicos do setor sabem disso e estão adotando uma visão de longo prazo ao buscar ativos valiosos para concessionárias. Não esperamos que a política tarifária final tenha um impacto significativo na atividade de compra e venda de 2025, embora veremos algumas mudanças nas avaliações de franquias, com certos vencedores e perdedores dependendo da capacidade de fabricação e da capacidade financeira das montadoras nos EUA para reagir com eficácia.”
Apesar da atual incerteza tarifária, o otimismo do mercado permanece elevado. A Toyota continua a apresentar uma avaliação premium devido à sua forte presença industrial nos EUA e à estabilidade financeira. Franquias de luxo como BMW, Lexus e Porsche também estão bem equipadas para absorver os custos tarifários, dadas as suas margens de lucro mais elevadas e a sua rica base de clientes. O impacto das tarifas ainda não é totalmente conhecido, mas parece que não será uniforme para todas as marcas.
“O mercado de compra e venda está se tornando mais polarizado entre franquias de alta e baixa demanda. Essa situação provavelmente se agravará ainda mais quando as tarifas forem finalizadas, com certas franquias melhor posicionadas do que outras para absorver as despesas. Os principais consolidadores estão dobrando a aposta nas franquias e regiões mais fortes”, disse Ryan Kerrigan. “Com a recuperação dos lucros e a evolução do ambiente político, prevemos uma reaceleração da atividade de compra e venda no segundo semestre de 2025, especialmente se as tarifas forem reduzidas.”
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