{"id":2998,"date":"2024-04-11T08:16:38","date_gmt":"2024-04-11T11:16:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.dbk.net.br\/?p=2998"},"modified":"2024-04-11T08:28:29","modified_gmt":"2024-04-11T11:28:29","slug":"680-concessionarias-foram-vendidas-em-2023-um-aumento-de-54-em-comparacao-com-2022-desafiando-tendencias-mais-amplas-de-fusoes-e-aquisicoes-corporativas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.dbk.net.br\/en\/blog\/mercado\/680-concessionarias-foram-vendidas-em-2023-um-aumento-de-54-em-comparacao-com-2022-desafiando-tendencias-mais-amplas-de-fusoes-e-aquisicoes-corporativas\/","title":{"rendered":"680 concession\u00e1rias foram vendidas em 2023: um aumento de 5,4% em compara\u00e7\u00e3o com 2022, desafiando tend\u00eancias mais amplas de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es corporativas"},"content":{"rendered":"

A Kerrigan Advisors, uma das maiores empresas de compra e venda de concession\u00e1rias nos Estados Unidos, divulgou o Relat\u00f3rio Anual \u201cBlue Sky\u201d de 2023.\u00a0<\/span><\/p>\n

A principal conclus\u00e3o \u00e9 que houve um aumento de quase 6% nas transa\u00e7\u00f5es de compra\/venda de concession\u00e1rias no mercado americano, quando comparado com o ano de 2022.\u00a0<\/span><\/p>\n

Confira artigo publicado pela Kerrigan em seu site, e traduzido pela DBK, contendo mais detalhes, an\u00e1lises e outras conclus\u00f5es.\u00a0<\/span><\/p>\n

#mercadoautomotivo<\/span><\/p>\n

#compraevendadeconcessionarias<\/span><\/p>\n

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O mercado de compra\/venda de concession\u00e1rias de autom\u00f3veis experimentou um ano recorde de atividade de compra\/venda com 397 transa\u00e7\u00f5es de concession\u00e1ria conclu\u00eddas, um aumento de 6% em compara\u00e7\u00e3o com 2022, de acordo com o rec\u00e9m-lan\u00e7ado\u00a02023 Blue Sky Report\u00ae\u00a0por\u00a0Kerrigan Advisors.\u00a0<\/span><\/p>\n

Esta atividade incluiu a terceira maior transa\u00e7\u00e3o na hist\u00f3ria do varejo automotivo \u2013 a venda do cliente da Kerrigan Advisors, Jim Koons Automotive Companies, representando 20 concession\u00e1rias e a adi\u00e7\u00e3o de US$ 3 bilh\u00f5es em receitas ao Asbury Automotive Group.\u00a0<\/span><\/p>\n

Alimentado por um acesso significativo ao capital, o varejo automotivo desafiou o mercado mais amplo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&A) corporativas, que caiu 30% em 2023. Em 2023, foram vendidas 680 concession\u00e1rias, um aumento de 5,4% em rela\u00e7\u00e3o a 2022.<\/span><\/p>\n

\u201cApesar dos ventos contr\u00e1rios negativos das taxas de juro mais elevadas e do decl\u00ednio das margens de lucro, os titulares continuaram a procurar aquisi\u00e7\u00f5es, impulsionados pela sua cren\u00e7a de que a escala n\u00e3o \u00e9 apenas cr\u00edtica para o sucesso futuro, mas essencial para sustentar os seus neg\u00f3cios face a uma ind\u00fastria em evolu\u00e7\u00e3o\u201d, disse Erin Kerrigan, fundador e diretor administrativo da Kerrigan Advisors.\u00a0<\/span><\/p>\n

\u201cEsperamos que a tend\u00eancia de consolida\u00e7\u00e3o, desencadeada pelo aumento dos lucros da ind\u00fastria induzido pela pandemia, continue em 2024, uma vez que a ind\u00fastria acumulou quase um quarto de bili\u00e3o de d\u00f3lares em lucros antes de impostos desde a pandemia.\u201d<\/span><\/i><\/p>\n

Para sublinhar isto, Kerrigan observou que quase metade dos concession\u00e1rios entrevistados pela Kerrigan Advisors em novembro de 2023 disseram que planejavam adquirir um ou mais concession\u00e1rias nos pr\u00f3ximos doze meses, enquanto apenas 6% esperavam vender concession\u00e1rias no mesmo per\u00edodo. A Kerrigan Dealer Survey tem o n\u00edvel mais alto de entrevistados de qualquer pesquisa do setor, com mais de 650.<\/span><\/p>\n

O desempenho superior do mercado de compra\/venda de concession\u00e1rias de autom\u00f3veis em rela\u00e7\u00e3o ao mercado mais amplo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es corporativas \u00e9, de acordo com o relat\u00f3rio, resultado de sua estrutura distintamente privada. A maioria dos concession\u00e1rios \u00e9 propriedade de concession\u00e1rios privados, que possuem, em m\u00e9dia, tr\u00eas concession\u00e1rios, o que minimiza o impacto dos mercados de capitais p\u00fablicos nos fundamentos das transac\u00e7\u00f5es.\u00a0<\/span><\/p>\n

\u201cA composi\u00e7\u00e3o privada e fragmentada do varejo automotivo, traduz-se num mercado de compra\/venda muito peculiar, impulsionado principalmente pela sua pr\u00f3pria din\u00e2mica interna, muitas vezes n\u00e3o relacionada com os mercados financeiros p\u00fablicos mais amplos\u201d,<\/span><\/i> continuou Erin Kerrigan.<\/span><\/p>\n

Com um mercado de compra\/venda ativo impulsionado pela forte procura dos compradores, as avalia\u00e7\u00f5es dos concession\u00e1rios sustentaram valores de <\/span>\u201cBlue Sky\u201d<\/span><\/i> historicamente elevados em 2023, embora inferiores, em m\u00e9dia, ao seu pico em 2022.\u00a0<\/span><\/p>\n

A Kerrigan Advisors estima que os valores de <\/span>\u201cBlue Sky\u201d<\/span><\/i> diminu\u00edram em m\u00e9dia 8% em 2023, muito menos do que a redu\u00e7\u00e3o estimada de 26% nos lucros da ind\u00fastria. O modesto decl\u00ednio no <\/span>\u201cBlue Sky\u201d<\/span><\/i> \u00e9 impulsionado pelos lucros\u00a0futuros\u00a0esperados dos compradores, e n\u00e3o pelo desempenho passado.<\/span><\/p>\n

\u201cQuando os lucros dispararam em 2021, os compradores projetaram corretamente que os lucros da pandemia eram insustent\u00e1veis \u200b\u200be normalizaram os lucros para fins de avalia\u00e7\u00e3o. Quando os lucros diminu\u00edram em 2023, estas expectativas normalizadas j\u00e1 foram contabilizadas na maioria das avalia\u00e7\u00f5es e, portanto, tiveram menos impacto no \u201cBlue Sky\u201d,<\/span><\/i> disse Kerrigan.<\/span><\/p>\n

Os grupos de concession\u00e1rias p\u00fablicas adquiriram 61 concess\u00f5es por US$ 2,7 bilh\u00f5es em 2023, o segundo maior n\u00edvel de gastos com aquisi\u00e7\u00f5es j\u00e1 registrado nos EUA. Digno de nota, a Kerrigan Advisors foi a \u00fanica empresa a representar vendedores de concession\u00e1rias adquiridas pelo p\u00fablico em 2023, vendendo 30 concession\u00e1rias ao p\u00fablico por receitas totais de US$ 1,94 bilh\u00e3o, representando 71% do total de gastos com aquisi\u00e7\u00f5es p\u00fablicas no ano.<\/span><\/p>\n

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O Sul sobe e dominam a compra\/venda<\/b><\/h3>\n

Nomeadamente, continua a existir uma clara tend\u00eancia regional para mercados favor\u00e1veis \u200b\u200b\u00e0s empresas e de elevado crescimento no Sul. Esta regi\u00e3o, que lidera o mercado de compra\/venda h\u00e1 v\u00e1rios anos, viu a sua participa\u00e7\u00e3o subir para 42% em 2023, mais que o dobro da das regi\u00f5es Oeste e Nordeste. A Kerrigan Advisors considera que a procura dos compradores por concession\u00e1rios nos estados do Sul \u00e9 muito elevada, especialmente nos mercados com maior crescimento populacional, leis de franquia fortes e climas favor\u00e1veis \u200b\u200baos neg\u00f3cios. Esta tend\u00eancia \u00e9 consistente com as avalia\u00e7\u00f5es recordes que a Kerrigan Advisors continua a observar em muitos destes mercados.<\/span><\/p>\n

Al\u00e9m disso, as franquias Detroit Three representaram a maior parte do mercado de compra\/venda em 2023, ocupando uma participa\u00e7\u00e3o significativa durante o ano. A Kerrigan Advisors atribui o aumento da participa\u00e7\u00e3o no mercado dom\u00e9stico a um aumento no n\u00famero de vendedores nacionais que chegam ao mercado, bem como \u00e0 atra\u00e7\u00e3o dos compradores pelos seus m\u00faltiplos mais baixos. Muitos vendedores nacionais est\u00e3o preocupados com os planos de eletrifica\u00e7\u00e3o dos seus OEM e optam por vender em vez de gerir durante a transi\u00e7\u00e3o para ve\u00edculos el\u00e9tricos.<\/span><\/p>\n

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Aumento dos m\u00faltiplos da Honda e da Mazda<\/b><\/h3>\n

Para o quarto trimestre de 2023, a Kerrigan Advisors aumentou os m\u00faltiplos para Honda e Mazda para refletir a melhoria cont\u00ednua no desempenho de vendas e a maior demanda dos compradores por essas bandeiras. A Honda est\u00e1 recuperando a participa\u00e7\u00e3o de mercado perdida em 2022, resultando no aumento de suas vendas por concession\u00e1ria no ritmo mais r\u00e1pido de qualquer outra montadora, para o segundo lugar, atr\u00e1s da Toyota.<\/span><\/p>\n

\u201cA Honda \u00e9 a quarta marca mais confi\u00e1vel do setor e a terceira entre as marcas n\u00e3o luxuosas\u201d,<\/span><\/i> disse Ryan Kerrigan, diretor administrativo da Kerrigan Advisors. \u201c<\/span>Em nossa pesquisa com titulares de 2023, 83% deles esperam que a bandeira Honda aumente em valor ou permane\u00e7a a mesma em 2024, acima da m\u00e9dia da ind\u00fastria n\u00e3o luxuosa de 78<\/span><\/i>%.\u201d<\/span><\/p>\n

A Mazda aumentou as vendas em 23% em 2023, quase o dobro da taxa de mercado e continua a beneficiar da sua parceria cativa com a Toyota Financial Services, que foi prorrogada por mais cinco anos, resultando numa atualiza\u00e7\u00e3o do m\u00faltiplo e das perspetivas do <\/span>\u201cBlue Sky\u201d<\/span><\/i> da Mazda.<\/span><\/p>\n

A Kerrigan Advisors tamb\u00e9m atualizou as perspectivas m\u00faltiplas da BMW para positivas para refletir o desempenho superior da franquia em 2023, particularmente com o lan\u00e7amento bem-sucedido de seus produtos EV. Kerrigan Advisors espera um aumento futuro no m\u00faltiplo c\u00e9u azul da BMW se a demanda dos compradores continuar a aumentar.<\/span><\/p>\n

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M\u00faltiplos Mercedes, Nissan e Lincoln reduzidos<\/b><\/h3>\n

A Kerrigan Advisors reduziu os m\u00faltiplos para Mercedes, Nissan e Lincoln. A Mercedes vacilou no lan\u00e7amento de ve\u00edculos el\u00e9tricos, resultando num aumento nos invent\u00e1rios e numa redu\u00e7\u00e3o acentuada nas margens de lucro bruto. Uma diminui\u00e7\u00e3o na demanda dos compradores por franquias Mercedes se reflete nos resultados da Pesquisa Anual de Concession\u00e1rios de 2023 da Kerrigan Advisors, na qual 14% dos concession\u00e1rios pesquisados \u200b\u200bn\u00e3o tinham confian\u00e7a na marca.\u00a0<\/span><\/p>\n

A demanda dos compradores tamb\u00e9m continua a diminuir para as bandeiras Nissan e Lincoln, \u00e0 medida que os titualres relatam falta de confian\u00e7a no futuro da franquia e preocupa\u00e7\u00e3o com os planos de ve\u00edculos el\u00e9tricos da montadora e os estoques crescentes (140 dias para Lincoln e 106 dias para a Nissan em dezembro de 2023).<\/span><\/p>\n

A Kerrigan Advisors tamb\u00e9m mant\u00e9m uma perspectiva negativa sobre os atuais m\u00faltiplos de <\/span>\u201cBlue Sky\u201d<\/span><\/i>\u00a0 da Nissan, Ford, CJDR, Volvo, Lincoln e Infiniti. Estas bandeiras t\u00eam o maior risco de decl\u00ednios futuros nos seus m\u00faltiplos de <\/span>\u201cBlue Sky\u201d<\/span><\/i>, particularmente \u00e0 medida que o mercado retalhista de autom\u00f3veis se torna mais competitivo e o sucesso ou fracasso das vendas de VE determina a rentabilidade da franquia.<\/span><\/p>\n

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Tend\u00eancias de compra\/venda para 2024<\/b><\/h3>\n

No Relat\u00f3rio Anual Blue Sky de 2023, a Kerrigan Advisors identificou as seguintes tr\u00eas tend\u00eancias importantes que dever\u00e3o impactar significativamente o mercado em 2024.<\/span><\/p>\n