{"id":1576,"date":"2022-11-01T16:13:32","date_gmt":"2022-11-01T19:13:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.dbk.net.br\/?p=1576"},"modified":"2022-11-01T22:02:36","modified_gmt":"2022-11-02T01:02:36","slug":"empresas-sao-para-comprar-e-vender","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.dbk.net.br\/en\/blog\/empresas-sao-para-comprar-e-vender\/","title":{"rendered":"&#8220;Empresas s\u00e3o para comprar e vender&#8221;"},"content":{"rendered":"<p>The\u00a0<strong>ICDP<\/strong>\u00a0publicou em seu <a href=\"https:\/\/www.icdp.net\/blog\/companies-are-for-buying-and-selling\">blog<\/a> um artigo opinativo sobre compra e venda de empresas, com exemplos reais do setor automotivo.<\/p>\n<p><strong>Em tempo:<\/strong> a ICDP \u00e9 uma organiza\u00e7\u00e3o internacional de pesquisa e consultoria especializada em varejo automotivo e p\u00f3s-venda. Possui uma equipe dedicada de pesquisadores e parceiros em toda a Europa e fortes relacionamentos em todo o mundo.<\/p>\n<p>Vale a leitura para refletir sobre mercado de M&amp;A e tirar as pr\u00f3prias conclus\u00f5es. <strong>Confira o texto traduzido para o portugu\u00eas pela DBK<\/strong>.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>H\u00e1 vinte anos, eu tive um colega que ingressou na empresa em que eu trabalhava vindo de uma pequena consultoria especializada em fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&amp;A). Ele passou muitas horas durante um longo per\u00edodo de tempo tentando me convencer de seu ponto de vista de que as empresas eram para comprar e vender \u2013 em outras palavras, elas eram uma mercadoria que deveria ser negociada como um carro usado ou uma tonelada de a\u00e7o. Eu argumentei fortemente contra isso na \u00e9poca, dizendo que os neg\u00f3cios estavam ali para serem operados e orientados para um crescimento sustent\u00e1vel e lucrativo, garantindo assim o emprego dos funcion\u00e1rios, o relacionamento com fornecedores e clientes e gerando bons retornos para os acionistas. Talvez eu fosse um pouco ing\u00eanuo naquela \u00e9poca.<\/p>\n<p>Isso me foi trazido \u00e0 mente pelas not\u00edcias nos \u00faltimos dias de que Hedin voltou com outra oferta para comprar a <a href=\"https:\/\/www.am-online.com\/news\/dealer-news\/2022\/09\/26\/hedin-group-makes-highly-conditional-411m-takeover-offer-for-pendragon\">Pendragon<\/a>, ainda classificada como n\u00famero 8 na Europa com base no volume de neg\u00f3cios em nossos \u00faltimos rankings (e, portanto, maior que a pr\u00f3pria Hedin), e que um investidor ativista, Viking Global Investors, comprou 60 milh\u00f5es de a\u00e7\u00f5es da <a href=\"https:\/\/cardealermagazine.co.uk\/publish\/norwegian-billionaire-snaps-up-60m-shares-in-troubled-used-car-dealer-cazoo\/271890\">Cazoo<\/a> ap\u00f3s uma nova queda no pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es, dando-lhes uma participa\u00e7\u00e3o de 7%.<\/p>\n<p>Os dois exemplos s\u00e3o bem diferentes. A Hedin opera um grupo de revendedores de sucesso em v\u00e1rios mercados europeus e sua inten\u00e7\u00e3o \u00e9 claramente adquirir o neg\u00f3cio da Pendragon a longo prazo para se tornar parte de seu portf\u00f3lio de neg\u00f3cios do grupo neste espa\u00e7o. Existem algumas sinergias potenciais, por exemplo, em escala de compra e investimentos digitais. O investimento da Viking \u00e9 diferente. Tanto quanto sei, eles n\u00e3o t\u00eam experi\u00eancia ou habilidades no varejo automotivo \u2013 eles apenas sentem que h\u00e1 lucro a ser obtido com os problemas da Cazoo e gostariam de uma parte disso.<\/p>\n<p>Al\u00e9m desses dois exemplos principais, h\u00e1 claramente muitos outros neg\u00f3cios de M&amp;A acontecendo no setor todos os dias na Europa \u2013 empreendedores individuais que decidem vender seus neg\u00f3cios de concession\u00e1ria para um grupo maior e pequenas empresas de software com produtos de nicho que recebem ofertas que n\u00e3o podem recusar por empresas de tecnologia maiores que veem a oportunidade de estender sua oferta de produtos a baixo custo.<\/p>\n<p>Tamb\u00e9m temos outros exemplos de destaque, como a reestrutura\u00e7\u00e3o em andamento do portf\u00f3lio de marcas do Grupo VW para colocar a Bugatti em uma nova <em>joint venture<\/em> com a Rimac e o <em>spin-off<\/em> pendente da Porsche de volta a uma listagem aut\u00f4noma como uma empresa p\u00fablica por direito pr\u00f3prio.<\/p>\n<p>Pontos positivos de M&amp;A podem ser quando os investidores originais simplesmente perderam o f\u00f4lego e a motiva\u00e7\u00e3o para levar o neg\u00f3cio adiante. Muitas vendas de concession\u00e1rias se enquadram nessa categoria, onde toda a riqueza da fam\u00edlia est\u00e1 vinculada a um neg\u00f3cio que \u00e9 cada vez mais dirigido pelos parceiros fabricantes, e a fam\u00edlia decide que o neg\u00f3cio mudou de quando seus pais ou av\u00f3s o fundaram em \u00e9pocas muito diferentes. Alguns funcion\u00e1rios podem achar essa transi\u00e7\u00e3o dif\u00edcil, mas basicamente a l\u00f3gica \u00e9 s\u00f3lida e a empresa adquirente pode obter rapidamente retornos positivos desse tipo de acordo de <em>plug-in<\/em>. Em outros casos \u2013 normalmente as empresas de software e alguns fornecedores de nicho &#8211; vender para uma empresa maior abre novos mercados que nunca poderiam ser acessados \u200b\u200bcomo independentes em qualquer prazo razo\u00e1vel devido a restri\u00e7\u00f5es financeiras e de gerenciamento.<\/p>\n<p>O foco da gest\u00e3o pode ser outro motivo positivo para M&amp;A. Depois que Ferdinand Piech deixou o Grupo VW, a Bugatti conseguiu o tempo e o investimento da alta administra\u00e7\u00e3o necess\u00e1rios para seguir em frente? Em uma joint venture com a Rimac, podemos supor que Mate Rimac gastar\u00e1 muito tempo garantindo que a Bugatti gerencie a transi\u00e7\u00e3o para uma linha de produtos eletrificados com sucesso, e certamente h\u00e1 mais sinergias entre as duas marcas agora do que nunca entre Bugatti e at\u00e9 Porsche, muito menos VW ou Seat. O caso de um IPO da Porsche parece mais desafiador, dadas as verdadeiras sinergias tecnol\u00f3gicas entre Porsche, Bentley e Audi. Isso parece muito mais com engenharia financeira do que com uma verdadeira separa\u00e7\u00e3o dos neg\u00f3cios.<\/p>\n<p>Fico com a opini\u00e3o de que pode haver boas raz\u00f5es para comprar, vender ou fundir empresas, mas o valor real \u00e9 onde h\u00e1 uma l\u00f3gica comercial s\u00f3lida para o neg\u00f3cio de ambos os lados que dura al\u00e9m da transa\u00e7\u00e3o inicial. Quando a principal motiva\u00e7\u00e3o \u00e9 tirar o lucro de curto prazo do neg\u00f3cio, ou resolver algum financiamento de curto prazo ou desafio operacional, \u00e9 improv\u00e1vel que traga benef\u00edcios sustentados para ambas as empresas e, possivelmente, para nenhuma delas.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Leia o artigo original em:<\/strong> <a href=\"https:\/\/www.icdp.net\/blog\/companies-are-for-buying-and-selling\">www.icdp.net\/blog\/companies-are-for-buying-and-selling<\/a><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A\u00a0ICDP\u00a0publicou em seu blog um artigo opinativo sobre compra e venda de empresas, com exemplos reais do setor automotivo. Em tempo: a ICDP \u00e9 uma organiza\u00e7\u00e3o internacional de pesquisa e consultoria especializada em varejo automotivo e p\u00f3s-venda. 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